露營經濟帶動了戶外產品的火熱，與國內市場相比，歐美人群對戶外用品有著穩定的高需求。

隨著戶外產品的大火，該行業的賣家也迎來了快速發展，部分賣家開始了資本化之路。

渡遠戶外IPO順利通過深交所審核

6月16日，廈門渡遠戶外用品股份有限公司（以下簡稱“渡遠戶外”）IPO項目，順利通過深交所上市審核委員會審議會議，離上市更進一步。

如果渡遠戶外此次上市成功，將會成為 “房車游艇第一股”。

渡遠戶外此次擬在深交所創業板發行數量不超過1,000萬股，按本次發行上限計算，本次發行股份占發行后總股本的比例不低于25%；擬募集資金4.63億元，其中2.5億元用于水上運動用品和房車、游艇配套產品擴產項目，1.48億元用于研發中心升級建設項目，6500萬元用于補充流動資金。

不過，渡遠戶外的IPO之路卻是一波三折的。

2022年6月8日，渡遠戶外創業板上市申請被受理。

2022年7月1日，渡遠戶外創業板上市進入問詢環節。

至今，渡遠戶外已經經歷了三輪審核問詢，并且深交所對其創業板定位始終存在質疑。

2023年3月底，渡遠戶外又因財務數據過期被深交所中止發行上市審核。

2023年4月10日，渡遠戶外補交最新財務資料后才被“解鎖”。

2023年4月26日，渡遠戶外第一次創業板IPO上會，審核結果為暫緩審議，業績、股權、定位屬性等均遭到監管單位和市場的質疑。

2023年6月16日，渡遠戶外第二次創業板IPO上會，審核最終通過。

渡遠戶外成立于2012年，注冊地位于福建省廈門市，主要從事房車游艇配套產品和水上休閑運動產品的研發、設計、生產和銷售，產品已出口至全球100多個國家和地區，主要分布在北美、大洋洲和歐洲市場。

其房車游艇配套產品主要以小微型水泵為主，其他包括便攜油桶、游艇房車專用馬桶等產品；水上休閑運動產品主要包括皮劃艇、槳板，其他包括船槳等配套產品。

目前，公司與大型商超，如Anaconda、Super Retail Group、Birgma ；房車游艇制造商，如Lippert、榮成康派斯、上汽大通；經銷商，如Seaflo Marine、Sea River；知名品牌商，如Alfred K?rcher、KD等建立了良好的合作，有著穩定的海外收入來源。

與此同時，其自有品牌銷售已在國外市場打開局面，且旗下品牌Seaflo長期位于美國亞馬遜船用水泵的Best Seller之列。

并且渡遠戶外的自有品牌Seaflo小微型水泵已經進入了全球主流房車游艇制造商Thor（全球最大的房車制造商）、Forest River（北美第二大房車制造商）、Winnebago（北美第三大房車制造商）以及Beneteau（歐洲最大的船艇制造商）、White River（全球最大的休閑船艇和漁船制造商）的供應鏈體系。

營收凈利潤下滑，渡遠戶外面臨多重風險因素

值得注意的是，渡遠戶外2022年的營收凈利雙雙下滑，引發了監管對其成長性的質疑。

據渡遠戶外的招股書信息顯示，從2020年至2022年，渡遠戶外的營業收入分別約為1.93億元、3.52億元、3.10億元，凈利分別約為5302萬元、7553萬元、7060萬元，扣非歸母凈利潤分別約為5145萬元、7009萬元和6042萬元。

從以上信息可以看出，2022年渡遠戶外的業績出現了明顯的下滑，營收同比下降約11.89%，扣非歸母凈利潤下降約13.80%。

針對2022年公司業績出現下滑的原因，渡遠戶外在對深交所的第一輪問詢回復中解釋稱，2022年受國際形勢動蕩、通貨膨脹等不利因素的影響，消費者的需求疲軟，導致公司的營業收入等業績指標出現了波動。

由此可以看出，渡遠戶外的營收受海外市場影響相當大，其境外銷售收入占比相當高。

從2020年至2022年，渡遠戶外的境外主營業務銷售收入分別為1.58億元、2.87億元、2.55億元，占總營收的比重為82.84%、82.37%、82.77%。其中，出口至美國的主營業務產品收入分別為4836.78萬元、6724.52萬元、5920.96萬元。

由于對境外收入的高度依賴，公司也面臨著海運費上漲、出口退稅政策變動以及全球經濟環境等多重風險。

在股權結構上，公司存在著濃重的家族色彩。

林錫臻直接持有公司53.60%的股份，并通過連城匯力控制公司10%的股份，合計控制公司63.60%的股份，為公司的控股股東和實際控制人。

渡遠戶外的實控人林錫臻與合伙人林春女（直接持股）、子公司經理（間接持股）林秋群為兄妹關系；林錫健為實控人原堂兄弟、林樂東系實控人堂姐夫。

此外，實控人前妻葉耀茹所控股的公司Seaflo Marine是渡遠戶外的第一客戶，銷售收入占海外市場營收的大頭，這也成為了深交所質疑之處。根據Seaflo Marine股權結構顯示，渡遠戶外的實控人前妻葉耀茹持有該公司19%的股份。

作為第一大客戶，渡遠戶外的營收在極大程度上依賴Seaflo Marine。

2020年-2022年，渡遠戶外向Seaflo Marine銷售金額分別為3821.72萬元、4831.95萬元、5430.32萬元，占境外營收的75.43%、76.03%、77.32%。

此前監管也在問詢函中要求渡遠戶外說明，向Seaflo Marine銷售金額持續增長的原因及合理性。

除了高度依賴海外市場和第一客戶，渡遠戶外在研發支出成本費用方面也存疑。

從2020年至2022年，渡遠戶外在研發方面的投入分別為922.73萬元、1324.24萬元、1395.11萬元，呈逐年增長的趨勢。但是，職工薪酬分別為366.12萬元、585.05萬元、664.44萬元。這三年的時間里，研發人員的人數分別為27人、40人、35人，增長幅度并不大，但是薪酬支出卻幾乎翻倍。

深交所針對渡遠戶外研發費用中職工薪酬上漲的原因及合理性提出質疑，同時也對研發支出成本費用歸集的真實性和準確性存在疑慮。

雖然渡遠戶外的IPO闖關之路一波三折，但是近年來，渡遠戶外所處的戶外運動產品賽道也迸發出了前所未有的市場潛力。

未來，隨著全球房車游艇配套和水上休閑運動產品需求的急劇釋放，這一領域的紅利與優勢將更加明顯。

如果渡遠戶外此次成功上市，勢必會迎來新一輪的快速發展機遇。