業績、股權、定位屬性等均遭到監管單位和市場質疑，意圖沖擊“房車游艇第一股”的渡遠戶外恐成上市困難戶。

三輪問詢后仍有多項存疑，渡遠戶外IPO被暫緩審議

4月26日，深交所官網顯示，廈門渡遠戶外用品股份有限公司（以下簡稱“渡遠戶外”）當日創業板IPO上會遭到暫緩審議。

根據深交所的審議結果公告顯示，渡遠戶外被暫緩審議原因有三：

1. 股份權屬問題

最新招股書顯示，當前渡遠戶外的最大股東仍是林錫臻，而林豫柏以17.1%的股份位居第二。2019年7月，林豫柏之兄林豫松將所持有的14%股權轉讓給林豫柏，轉讓價格為3元/股，但同年9月，渡遠戶外的股權公允價值為62.7元/股。此外，2019年8月至今，林豫松名下五家公司股權相繼被司法凍結。

對此，深交所要求渡遠戶外結合股權轉讓時間及價格、股權被凍、同時期股權公允價值的情況，說明林豫松低價轉讓股權的原因及合理性；說明是否存在林豫柏代持股份及影響渡遠戶外股份權屬清晰的情形。

成立以來，渡遠戶外帶著濃濃的“家族企業”味道，實控人林錫臻與合伙人林春女（直接持股）、子公司經理（間接持股）林秋群為兄妹關系；林錫健為實控人原堂兄弟、林樂東系實控人堂姐夫。

此外，實控人前妻所控股的公司Seaflo Marine是渡遠戶外的第一客戶，銷售收入占海外市場營收的大頭，這也成為了深交所質疑之處。

2. 境外收入問題

2020年-2022年，渡遠戶外向Seaflo Marine銷售金額分別為3821.72萬元、4831.95萬元、5430.32萬元，占境外營收的75.43%、76.03%、77.32%。

對此，深交所要求說明Seaflo Marine銷售金額持續增長及Q4波動較大的原因及合理性；并說明與Seaflo Marine業務合作是否存在重大不確定性。

作為第一大客戶，渡遠戶外的營收在極大程度上依賴Seaflo Marine。首先，海外市場是渡遠戶外的主市場，營收占比高達83%，而從Seaflo Marine處獲得的收入又占海外營收的77%。若Seaflo Marine發生經營不當等風險，渡遠戶外必然也會大受影響。

3. 研發投入問題

2020年-2022年，渡遠戶外在研發上的投入分別為922.73萬元、1324.24萬元、1395.11萬元，而其中職工薪酬就分別達到了366.12萬元、585.05萬元、664.44萬元，三年里研發人員增長并不大（分別為27人、40人、35人），但薪酬支出卻幾乎翻倍。

對此，深交所希望渡遠戶外說明研發費用中職工薪酬上漲的原因及合理性，研發支出成本費用歸集是否真實、準確。

就目前來看，渡遠戶外所披露的材料有多個存疑事項，而在此之前，其已經過深交所三輪問詢，仍未能把存疑問題全部解決，本次上會后慘遭深交所暫緩審議。

但事實上，從宣布要上市以來，除監管單位以外，渡遠戶外還飽受市場質疑。

掛羊頭賣狗肉？核心產品與戶外關聯太弱

或許是從有上市意向以來，渡遠戶外就更名更定位，將其定位為“戶外”企業。

但最早于2012年成立時，公司名稱為“廈門匯力源進出口有限公司”，股東為林錫臻及其前妻葉耀茹。

直到2020年11月，公司變更為股份制公司，并改名“廈門渡遠戶外用品股份有限公司”，在名稱上將定位變得更加清晰，但其“戶外”血緣卻屢遭質疑。

通過招股書可知，其核心產品是船用水泵，雖然是與房車游艇配套有關，但戶外屬性非常模糊，此外，其在招股書中還將英派斯、舒華體育、金陵體育、康力源等健身器材企業做對標，非常不符。

在亞馬遜上，渡遠戶外的船用水泵等相關產品長期Best Seller榜，甚至排到BS榜TOP1；還有不少產品在Amazon choice之列。

將公司定位于文教、工美、體育和娛樂用品制造業，但渡遠戶外主營產品小微型泵主要用于房車游艇等貴價商品，因此曾遭到深交所多輪問詢。

此外，渡遠戶外的業績、成長性、創業板定位屬性、各種內控瑕疵等都是飽受爭議的焦點，為答復問詢，其數次更新招股書。

就在終于迎來上會關鍵期時，渡遠戶外的股份權屬、營收占比、研發投入等問題又遭到質疑。

“禍不單行”，渡遠戶外去年的業績營收也表現不佳。

開啟上市之旅的第一年（2022年），渡遠戶外的營收和凈利潤均下滑，且降幅超過10%。而今年第一季度，其下滑趨勢仍未止住，營收較去年同期下降了15.26%。

與此同時，受訂單下滑影響，渡遠戶外旗下多個產品的產能利用率也在急速下降，毛利率也從2020年的51.59%下滑至去年的43.42%。

雖然從同行對比來看，渡遠戶外的毛利率、營收年復合增長率等甩出同行一截，旗下自營品牌SEAFLO在亞馬遜上的銷量和市場關注度也不錯。

但在監管單位和市場看來，這些數據存在不少疑點，說服力不足。

不僅如此，渡遠戶外還存在多起不規范操作：

1. 子公司福建愛的通過供應商或關聯方周轉貸款近900萬元；

2. 子公司康遠精密將客戶三捷科技（廈門）有限公司向其開具的銀行承兌匯票，向不具備資質的第三方進行票據貼現獲取資金；

3. 與關聯方或第三方直接進行資金拆借合計近兩千萬元；

4. 通過員工代收貨款或利用個人賬戶對外收付款項等。

而子公司福建愛的在近兩年內還面臨了兩項行政處罰：消防產品不符合要求，逾期未整改罰單；海關申報不實違規行為罰單。

經歷多輪問詢，數次更新招股書。今年3月底，又因財務數據過期被深交所中止發行上市審核，4月10月補交最新財務資料后才被“解鎖”。但不到半個月的時間，又遭深交所暫緩審議，渡遠戶外所披露的多個內容仍缺少信服力，上市之路充滿坎坷。