大賣背后的供應(yīng)商也在悶聲發(fā)大財(cái)！

近期，跨境電商大賣們的前三季度財(cái)報(bào)陸續(xù)公布。根據(jù)財(cái)報(bào)，安克創(chuàng)新在前三季度的營收約為164.49億元，歸母凈利潤約為14.72億元。而廣東弘景光電科技股份有限公司（以下簡稱“弘景光電”）作為安克創(chuàng)新以及影石創(chuàng)新背后的供應(yīng)商，其前三季度營收最高可達(dá)7.9億元，凈利潤最高達(dá)1.45億元。目前，弘景光電正在向A股發(fā)起沖刺，10月14日已獲上市委會(huì)議通過。

今年將拿下11億元GMV

弘景光電成立于12年前，彼時(shí)以視頻應(yīng)用為主的智能硬件普遍存在視頻清晰度不高、視場角過小等痛點(diǎn)。于是，該公司確立以提供高清、廣角的光學(xué)鏡頭為市場方向，以全玻光學(xué)鏡頭為切入點(diǎn)，組織團(tuán)隊(duì)研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造光學(xué)鏡頭。

目前主要有兩大產(chǎn)品線：智能汽車光學(xué)鏡頭及攝像模組和新興消費(fèi)光學(xué)鏡頭及攝像模組，其中智能汽車產(chǎn)品應(yīng)用于智能座艙、智能駕駛，新興消費(fèi)產(chǎn)品應(yīng)用于智能家居、全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)和其他產(chǎn)品。

弘景光電在各細(xì)分領(lǐng)域的市場地位較為突出，其中，在智能汽車領(lǐng)域，根據(jù)TSR研究報(bào)告，其2022年在全球車載光學(xué)鏡頭市場占有率3.70%，排名全球第六；在智能家居領(lǐng)域，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)推算，其2023年在全球家用攝像機(jī)（含可視門鈴）光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的市場占有率為9.95%；在全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，根據(jù) Frost&Sullivan數(shù)據(jù)推算，其2023年在全球全景相機(jī)鏡頭模組市場的占有率達(dá)25%以上。

如今，弘景光電正處于高速發(fā)展階段。招股說明書顯示，2021-2023年度，該公司的營業(yè)收入分別為2.52 億元、4.46億元以及7.73億元；扣非歸母凈利潤分別為1497萬元、5056萬元和1.14億元。根據(jù)數(shù)據(jù)計(jì)算，2021-2023年度，該公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)75.24%，扣非歸母凈利潤復(fù)合增長率達(dá)176.31%。

而且，今年該公司業(yè)績有望突破10億元。據(jù)預(yù)計(jì)，2024年度，弘景光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的區(qū)間為10.5億元至11億元，同比增35.83%至42.30%，實(shí)現(xiàn)凈利潤的區(qū)間為1.6億元至1.75億元，同比增長37.42%至50.30%，扣非歸母凈利潤的區(qū)間為1.6億元至1.75億元，同比增長39.99%至53.11%。

公司銷售分為境內(nèi)銷售和境外銷售兩部分，其中境外的收入比例在30%左右，主要來源于新加坡、菲律賓、中國香港、中國臺(tái)灣等國家或地區(qū)的客戶，主要包括群光電子、工業(yè)富聯(lián)、AZTECH等EMS廠商設(shè)立在境外的采購平臺(tái)或制造工廠。

影石創(chuàng)新貢獻(xiàn)近半營收

整體來看，弘景光電的大部分營收均來自新興消費(fèi)光學(xué)鏡頭及攝像模組。2023年，該產(chǎn)品線為其貢獻(xiàn)了5.9億元的GMV，在總營收中占比超過77%。

新興消費(fèi)光學(xué)鏡頭下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包含智能家居、全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭以及機(jī)器視覺等智能影像設(shè)備。在智能家居領(lǐng)域，弘景光電已成為3C大賣安克創(chuàng)新的重要供應(yīng)商。在全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，其還與運(yùn)動(dòng)相機(jī)界的TOP玩家影石創(chuàng)新建立了深度合作。

作為全球全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)，影石創(chuàng)新銷售收入呈現(xiàn)快速增長趨勢(shì)，根據(jù)其招股說明書披露，2021年度營業(yè)收入約12.51億元-13.51億元。另外根據(jù)其他消息，2022年度營業(yè)收入達(dá)到20億元以上，2023年度營業(yè)收入近40億元。

根據(jù)Frost&Sullivan的報(bào)告，影石創(chuàng)新占有全景相機(jī)全球最大市場份額，2022年消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場占有率為50.7%，專業(yè)級(jí)全景相機(jī)市場占有率為55.4%。

事實(shí)上，早在2015年，弘景光電與影石創(chuàng)新就已經(jīng)開展合作。現(xiàn)在影石創(chuàng)新是弘景光電全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品最主要的客戶，其產(chǎn)品已覆蓋影石創(chuàng)新旗下消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備和專業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備等多款終端產(chǎn)品。

招股說明書顯示，自2022年開始，影石創(chuàng)新一直是弘景光電的第一大客戶，今年上半年銷售收入占營業(yè)收入的比例為46.94%，主要銷售內(nèi)容為新興消費(fèi)攝像模組。

2021年至2024年前6月，弘景光電全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為5.85%、33.33%、46.29%和47.38%，其中它對(duì)影石創(chuàng)新的全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品銷售收入占同期全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品銷售收入的比例分別為87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。

不過，過度依賴影石創(chuàng)新也給弘景光電帶來了兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是若影石創(chuàng)新終端產(chǎn)品銷售存在不確定性，將會(huì)對(duì)該公司相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入的持續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響；二是一旦影石創(chuàng)新要求其降價(jià)，該類產(chǎn)品的毛利將下降，對(duì)其盈利能力造成不利影響。

細(xì)分賽道市場規(guī)模將超500億元

從前文來看，弘景光電在全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)最為出色。那么，這個(gè)細(xì)分賽道的市場前景如何？

根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，2022年全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場規(guī)模為266.1億元，預(yù)計(jì)2026年增長至460億元，2017-2026年復(fù)合增長率為14.2%，運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場規(guī)模將保持高速增長。

根據(jù)Frost&Sullivan研究的數(shù)據(jù)，全景相機(jī)在北美市場的銷售份額占比最高，其次是歐洲市場。中國市場相較于其他市場仍較小，市場占比約17%左右，但保持較高的增長率。2022年全球全景相機(jī)市場規(guī)模達(dá)到41.3億元，預(yù)計(jì)2026年增長至63.1億元，2017-2026年復(fù)合增長率為10.8%。

在新興消費(fèi)的全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，全球消費(fèi)級(jí)的全景相機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)包括中國的影石創(chuàng)新、日本的理光以及美國的GoPro，根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，2022年上述三家公司的市場占有率分別為50.7%、19.7%和17.8%，合計(jì)接近90%，市場集中度較高。

從發(fā)展趨勢(shì)來看，近年來，小型化、可穿戴化已成為智能影像設(shè)備產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)。傳統(tǒng)影像設(shè)備制造商已經(jīng)將研發(fā)重心的方向從單反產(chǎn)品轉(zhuǎn)向了輕便的微單無反產(chǎn)品。

與此同時(shí)，全景技術(shù)為記錄現(xiàn)象、發(fā)現(xiàn)規(guī)律、預(yù)測(cè)結(jié)果提供了獨(dú)到的方法，目前已在視頻、影視、教育、醫(yī)療、體育賽事、安防等多個(gè)行業(yè)深化應(yīng)用。隨著全景技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新，預(yù)計(jì)未來全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬，為行業(yè)升級(jí)賦能。