受疫情影響，歐美地區(qū)家居市場在近兩年迎來快速增長，家居出口行業(yè)也呈現(xiàn)出火熱的狀態(tài)。據(jù)億恩君了解，近期又有一個家居大賣沖刺A股上市，目前已經(jīng)通過深交所創(chuàng)業(yè)板問詢。

年收入超20億，天振股份沖刺創(chuàng)業(yè)板

浙江天振股份股份有限公司（以下簡稱天振股份）創(chuàng)建于2003年，其前身是“安吉天振竹地板有限公司”，公司總部位于浙江安吉。其官網(wǎng)顯示，天振股份是集生產(chǎn)、研發(fā)、銷售為一體的專業(yè)地板制造企業(yè)，公司目前的主要產(chǎn)品是PVC復合材料地板。

據(jù)了解，在2010年前后，天振股份經(jīng)歷了一次業(yè)務轉(zhuǎn)型。在之前，天振股份的主營業(yè)務為竹地板和竹木品的加工制造。在2010年之后，該公司開始轉(zhuǎn)型生產(chǎn)PVC復合材料地板。PVC地板是指采用聚氯乙烯材料生產(chǎn)的地板，也稱為“輕體地材”，是一種在歐美及日韓廣受歡迎的產(chǎn)品。

根據(jù)其官網(wǎng)介紹，天振股份目前的主要產(chǎn)品包括木塑復合地板（WPC 地板）、石塑復合地板（SPC 地板）、玻鎂地板（MGO 地板）和塑晶地板（LVT 地板）等。2020年公司年產(chǎn)值超過20億元，年銷售量超過3000萬平方米。

天振股份招股書顯示，WPC地板和SPC地板是其主營產(chǎn)品，在2021年上半年，這兩種產(chǎn)品的合計收入在總收入占比超過87%。值得注意的是，WPC地板的收入占比從2018年的76.44%一路下滑到27.6%，在同期，SPC地板的收入占比則從18.42%增長到60.12%。

收入按地區(qū)來看，天振股份的境外收入占比超過了99%，產(chǎn)品面向北美、拉美、東南亞、歐洲等20多個國家和地區(qū)，是一家不折不扣的跨境家居品牌。

收入額方面，招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，天振股份營業(yè)收入分別為 20.56億元、17.27億元、22.43億元和11.74億元。對應的凈利潤分別為2.83億元、3.38億元、3.72億元和1.05億元。

整體來看，天振股份財務收入較為穩(wěn)定，利潤率也保持在了一個比較好的水平。

天振股份競爭優(yōu)勢

目前國內(nèi)從事PVC地板出口的企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)競爭劇烈，而天振股份能以高營收沖刺創(chuàng)業(yè)板，自身也是有著無可替代的競爭優(yōu)勢。根據(jù)天振股份發(fā)行保薦書顯示，天振股份的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾方面。

技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：天振股份作為國內(nèi)最早推出WPC地板產(chǎn)品的企業(yè)，經(jīng)過多年的研發(fā)積累，已逐步形成自身的技術(shù)優(yōu)勢。天振股份的主要產(chǎn)品WPC地板的生產(chǎn)工藝及技術(shù)全部通過自主研發(fā)實現(xiàn)，并獲得了國家發(fā)明專利證書。截至發(fā)行保薦書簽署日，天振股份已經(jīng)擁有專利17項，其中發(fā)明專利8項，尚有多項專利正在申請中。此外，天振股份還先后取得了美國FloorScore認證、歐盟CE認證、FSC-COC 認證和德國TUV認證等國際認證機構(gòu)的權(quán)威認證，產(chǎn)品符合國際標準，具有國際競爭力。

行業(yè)地位優(yōu)勢：作為國內(nèi)第一批研發(fā)、生產(chǎn)PVC地板的企業(yè)，天振股份在該板塊的市場占有率較高。根據(jù)中國海關(guān)提供的2019年我國PVC地板出口企業(yè)排名數(shù)據(jù)，天振股份以4.97%的市場占有率排名全國第三，屬于國內(nèi)細分行業(yè)龍頭之一，實力雄厚。

客戶資源優(yōu)勢：隨著全球化戰(zhàn)略的推進，天振股份不斷擴大延長自身的“采購、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務”五位一體的產(chǎn)業(yè)鏈。除擁有多條高標準現(xiàn)代化生產(chǎn)線的制造體系外，在銷售系統(tǒng)方面，天振股份已形成了“多渠道、密集型”的銷售體系，產(chǎn)品遍布北美、歐洲、東南亞等20余個國家。

行業(yè)聲譽優(yōu)勢：天振股份已與全球多家知名專業(yè)建材市場和一線品牌商形成了長期戰(zhàn)略合作伙伴。并被先后被授予了浙江省出口名牌、中國質(zhì)量誠信企業(yè)等多項榮譽稱號，并列入首批中國林產(chǎn)品指標機制企業(yè)，被認定為浙江省高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)中心。

對于任何一家企業(yè)來說，其在發(fā)展過程呈現(xiàn)多方面的優(yōu)勢時，也都會面臨來自各個層面的風險與挑戰(zhàn)，天振股份自然也不例外。

天振股份存在的主要問題和風險

創(chuàng)新風險：天振作為一家研發(fā)能力和創(chuàng)新意識突出的高新技術(shù)企業(yè)，近年來在新型PVC復合材料地板領(lǐng)域推出了自主研發(fā)的新型環(huán)保，性能穩(wěn)定的MGO地板。然而，隨著新材料、新工藝、新配方在新型PVC復合材料地板領(lǐng)域的不斷嘗試和應用，整個行業(yè)進入高速發(fā)展階段，這對其研發(fā)能力提出了更高的要求。

技術(shù)風險：公司的發(fā)展離不開技術(shù)創(chuàng)新，近年來終端客戶消費理念的改變以及環(huán)保意識的增強，對技術(shù)研發(fā)的更新迭代要求較以往更甚。同時，公司還面臨核心技術(shù)人才流失及技術(shù)泄密風險。

經(jīng)營風險：談到經(jīng)營，涉及的面就比較廣泛。首先是天振股份的客戶集中度比較高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司前五大客戶的產(chǎn)品銷售收入占其營業(yè)收入的比重分別為87.35%、89.61%、83.33%和78.12%，其中，來自第一大客戶SHAW的收入占比分別為50.11%，55.40%、37.76%和34.35%。

同時，公司的經(jīng)營還受到出口退稅政策變動的影響，近年來其出口退稅率也在13%和16%之間波動。若未來國家出口貿(mào)易政策發(fā)生較大調(diào)整，其PVC地板產(chǎn)品的出口退稅率變化會對其業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

另外，經(jīng)營方面天振股份的業(yè)績還面臨來自市場需求波動，市場競爭加劇，原材料價格波動，中美貿(mào)易摩擦以及新冠病毒肺炎疫情等方面的風險。

值得注意的是，除了以上三個方面，在衡量一個企業(yè)時，還要考慮其面對的財務及公司內(nèi)控，法律以及股價波動等方面的因素。這些都是影響企業(yè)能否正常順利上市的重要因素。

總的來說，近年來隨著國家對生態(tài)保護，節(jié)能減排要求的不斷提高，PVC地板作為一種綠色環(huán)保且可循環(huán)利用的地面裝飾材料，該行業(yè)的發(fā)展得到了國家及產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持。

作為該行業(yè)先驅(qū)的天振股份，形成了較為齊全的PVC地板品類體系，是國內(nèi)同行業(yè)業(yè)務覆蓋面最廣、產(chǎn)品種類最齊全的企業(yè)之一。希望其上市能一切順利，為消費者提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。