錘子手機創始人、初代網紅羅永浩曾說“賣手機的不如賣手機殼賺錢”，手機殼的盈利能力是否如其所言，看法不一，但作為亞馬遜吉祥三寶中的一員，多少跨境賣家曾借其起家并賺到一桶又一桶的金，大賣杰美特更是在紅利中成為了“手機殼第一股”。

不過，上市三年多，杰美特似乎開始“退潮”。

與安克同日上市，杰美特市值已蒸發近百億

在全球主要貿易體的經濟摩擦影響下，與其他產品市場一樣，移動智能終端產品市場受到了不小的負面影響。在這樣的背景前提下，3C大賣杰美特的業績連連亮起紅燈。

如今，杰美特仍未能扭虧為盈。財報顯示，今年上半年，杰美特營收僅達到2.44億元，較去年同期（3.6億元）減少了32.22%。最重要的是，其在凈利潤方面的虧損狀態又加劇了，今年上半年虧了2734萬元，去年同期僅1638萬元。

為多個智能終端制造商，以及國際知名智能終端配件品牌商提供ODM/OEM業務，是杰美特迅速在手機殼市場占得一席之位的最重要的一環。這其中，華為曾多年成為杰美特的業績金主。

數據顯示，2014年，來自華為的采購量在杰美特的銷量占比中達到8.2%，2015年這一數字連翻幾倍，達到20.15%。此后，杰美特與華為進行了更深層次的捆綁。

2016-2019年間，杰美特對華為的銷售金額分別為0.95億元、1.27億元、2.65億元、3.77億元，占總營收的17%、23.47%、40.99%、45.47%，逐年增高。

2020年，杰美特曾在招股書中坦言，報告期內，公司供應華為產品增速較快，與近年來華為品牌移動智能終端出貨量走勢基本一致，由此也可見其業績對華為的依賴。

背靠華為這棵大樹，杰美特有了沖刺資本市場的底氣。2015年，杰美特首次提交招股書，可惜因盈利能力問題被深交所駁回；2017年，杰美特再次沖擊A股市場，但因業績存疑而再次折戟。

直到2020年8月24日，杰美特終于敲鐘，股票發行價為41.26元/股，彼時市場對杰美特極為看好，股價一路飆升，巔峰時甚至漲至95.22元/股，市值超120億元，真正坐實了“手機殼第一股”的寶座。

但一個對某一客戶深度捆綁的企業，是存在著發展的“致命傷”的。就在上市的那一年，杰美特的最大金主——華為就收到了美國的一紙禁令，可想而知，這帶給杰美特多大的營收重擊。財報數據都能佐證，自此之后，杰美特開始了一路下滑。

2021年，杰美特營收開始下滑，虧損苗頭隱隱透露，雖然當年其凈利潤仍維持在2822萬元，但扣非凈利潤已經是-570萬元，此后便一發不可收拾，2022年直接虧了一個多億。直到今年上半年，其累計虧損達到1.4億元。

受此影響，杰美特的股價也是一路滑坡。昨日收盤價僅為20.01元/股，比發行價跌了52%，較巔峰時期的95.22元/股更是慘跌79%，市值從123億跌至昨日的25.61億元，足足縮水近98億元。

與同為3C大賣的安克創新同日上市，如今兩者的市場表現力卻截然相反，安克連年營收凈利大增，市值達到342億元，杰美特卻深陷盈利泥淖中。

自有品牌毛利率高達60%，但營收表現實在羸弱

上述文章說了，杰美特種種頹勢與其深度捆綁單一客戶、聚焦少數合作伙伴有關。

2020年，杰美特前五大客戶合計銷售額達到5.62億元，超過總營收的一半以上（占比65.77%），其中華為作為第一大客戶占了31%的份額，是排名第二的客戶的兩倍。

2021年，杰美特的前五大客戶合計銷售額下降至3.16億元，占比44.14%，而華為占比猛縮水，以14.37%的份額與排行第二的客戶近乎持平。

2022年，杰美特的前五大客戶合計銷售額又上升到3.32億元，占比46.16%，華為仍以12.84%的份額占第一。

不難看出，杰美特真的切實地堅持執行以“大客戶戰略”為核心驅動的戰略，但就這種模式，曾被不少業內人士所詬病，“上市企業做代工，終究難走遠”。

許是大賣們也都認為這一風險的威脅并不小，因此越來越注重品牌的發展。建立一個品牌，加深用戶心智，在這一方面，安克算是做得比較好的跨境選手。

杰美特也有自己的品牌，其推出的定位于中高端配件產品的自有品牌X-doria在海外市場也有一定的市占率，通過亞馬遜等平臺，X-doria品牌下的手機殼銷往美國、歐洲及日本等多個國家或地區。

但是，比起ODM/OEM，杰美特的自有品牌實在表現“虛弱”。

就今年上半年來說，杰美特的自有品牌業務營收僅達到4663萬元，占總營收的19%，也就是說81%的營收還是由其ODM/OEM業務貢獻的，而這種營收表現存在已久。

2022年，杰美特自有品牌營收為1.67億元，占總營收的23.21%；

2021年，杰美特自有品牌營收為2.49億元，占總營收的34.77%；

2020年，杰美特自有品牌營收為2.93億元，占總營收的34.23%。

可以看到，杰美特在自營品牌上的發展反而是連年走下坡路的，不僅營收持續下滑，在業務中的占比也變得越來越小。

難道杰美特真要反其道而行之，放棄品牌化道路？照理說并不會，因為比起ODM/OEM業務，杰美特自有品牌業務的毛利率水平是相對較高的。單從今年上半年來說，杰美特ODM/OEM業務的毛利率只有8.15%，但自有品牌的毛利率達到60.26%，相差甚遠。

與此同時，當前全球手機市場需求萎靡。數據顯示，2022年全球智能手機市場的出貨量為12.07億臺，較上一年下跌9.9%，還有機構預測今年手機出貨量或創十年來新低，杰美特的ODM/OEM業務恐亦會受此影響。

因此，加大對自有品牌的投入，提升品牌業務的銷售能力，對杰美特的綜合毛利和長期發展來說是有利無害的。但要如何繼續走好品牌道路是杰美特亟待解決的問題。