近期價之鏈母公司潯興股份發布了2022年業績預告，預計年度業績和凈利潤大幅下降，主要原因系跨境電商業務營收同比下滑明顯，子公司價之鏈虧損加大。

實際上，自從和母公司對賭以來，價之鏈就陷入了連年的虧損，從2018年到2022年，連續5年虧損，原總經理甘情操遠走境外，去年又修改了公司網站密碼，導致891萬無法提現，加之遭遇亞馬遜封號，昔日的頭部大賣輝煌難在。

2022年價之鏈虧損加大，預虧增加5000萬

根據潯興股份發布的全年業績預告，預計公司2022年業績大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5758.00萬-8637.00萬，凈利潤同比下降54.35%至31.52%。業績下降主要因為：

1、報告期內，受美歐通脹高企、消費低迷等因素影響，跨境電商同質化競爭加劇，致使公司跨境電商業務營收同比下滑明顯、預計虧損同比增加 5000萬元左右。

2、報告期內，因深圳價之鏈跨境電商有限公司虧損加大，導致公司因業績補償款確認的公允價值變動損失增加。

潯興股份擁有拉鏈業務與跨境電商業務雙主業。2022 年上半年，公司實現營收10.91 億元，同比增長12.16%；歸屬于母公司所有者凈利潤6220.78 萬元，同比下降 14.82%。跨境電商業務實現營收2.01 億元，同比增長2.22%，但歸屬于母公司所有者凈利潤-2288.93 萬元，同比減少689.01%。

價之鏈創辦于2008年，是深圳老牌大賣家，具備跨境電商和電商服務兩大業務體系。

電商業務方面，價之鏈無自建銷售平臺，主要通過亞馬遜、Shopify 獨立站等第三方平臺銷售，其所售產品均為自有品牌，品類涵蓋家居生活用品、3C 電子產品、保健美容產品、汽車周邊產品、其他產品等多個領域。

2022年上半年，價之鏈通過第三方平臺實現線上銷售收入19075萬元，占全年電商業務銷售總額的94.88%。以上五大品類收入分別為 9,040.07.68 萬元、4,910.68 萬元、2,916.53 萬元、1,067.94 萬元、1,135.64 萬元，分別占上半年電商業務收入總額的 44.97%、24.43%、14.51%、5.31%、5.65%。

母公司稱，價之鏈虧損是因為高企的產品推廣、物流、倉儲費用吞蝕了利潤。2022年上半年價之鏈的支出確實不少！

第一，其價值48%以上存貨存放于亞馬遜FBA倉，另有價值不到5%的存貨存放于租用的臨時周轉倉，按實際存放的商品體積和寄存天數支付倉儲費。2022 年上半年發生的倉儲費用就有593萬元。

第二，價之鏈無自有物流，商品頭程用第三方物流公司，二程從 FBA 倉庫和自有倉配送至客戶。2022 年上半年共發生頭程及二程物流支出 2,764.93 萬元；

價之鏈銷售的第三方平臺，亞馬遜占比最大。在一定程度上，存在對亞馬遜平臺的依賴。如果平臺銷售政策、銷售及流量分配原則等發生較大變化，將會對其業務經營產生不利影響。

對賭失敗，頭部大賣連續5年虧損

2022年價之鏈還在虧損，這個結局似乎是注定的。

價之鏈和母公司對賭的第一年就陷入虧損魔咒，在亞馬遜封號的沖擊之下，2022年虧損進一步加大是必然的結局。

2017年，潯興股份以10.14億元收購價之鏈65%的股權。彼時價之鏈業績良好，2016年營收4.57億元，同比增長232.7%，凈利潤5817萬元，同比增長564%。

收購之初，價之鏈原總經理甘情操與潯興股份簽下了3年累計5.1億元凈利潤的對賭協議，分別為2017年至2019年的凈利潤分別不低于1億元、1.6億元、2.5億元。

2017年，價之鏈凈利潤為9686.96萬元，未完成業績承諾；

2018年價之鏈更慘，甘情操、朱玲向母公司提出將業績承諾從5.1億元降至2.6億元，結局是被拒，二人便無心經營，并制造出資金緊張局面影響正常經營。

那一年，價之鏈凈利潤虧損7493.08元，與業績承諾的盈利額1.6億元相去甚遠。潯興股份在年報中表示，受到價之鏈跨境業績遠低于業績承諾，計提商譽等資產減值的影響，公司業績首次出現虧損。凈利潤方面虧損6.5億元，同比下降646.02%。

2019年價之鏈依然未能走出業績虧損，凈利潤虧損5858.2萬元。三年對賭協議以失敗告終。

2020年，價之鏈凈利潤虧損2439.94萬元；2021年扣除1.92億元業績補償款之后，利潤總額虧損988.91萬元。

按照當前預計，2022年虧損同比增加 5000萬元，價之鏈虧損在6000萬左右。

從2018年到2022年，價之鏈連續虧損5年，5年的虧損金額大概為2.3億元。

價之鏈虧損跟甘情操脫不開關系。2018年他便無心經營，意圖轉移逃避業績補償，并通過惡意掛失將共管賬戶的5327萬共管專享資金轉入其個人賬戶。遠走他國之后，甘情操依然掌握了價之鏈的大量資源，并進行了修改賬號密碼等操作，導致巨額款項無法提現。

2022年6月，潯興股份發布了2021年年報問詢函的回復，回復中提到兩個細節。

1、由于亞馬遜平臺規則調整，價之鏈部分店鋪運營因涉嫌不符合平臺規則導致該平臺部分賬號的暫時被封。部分亞馬遜賬號被凍結，涉及資金約789.75萬元，壞賬準備236.93萬元；

價之鏈表示會與平臺申訴溝通以追回資金，但就多數賣家情況來看，賬號毫無解封的跡象，資金被追回幾乎不可能。

2、多個跨境電商服務網站（軟件）的賬號密碼被修改，導致約891萬的款項無法提現。這些服務網站（軟件）包括選品（Unicorn）、亞馬遜站外促銷發帖(VIPON)、以及其他店鋪運營軟件工具（STRIPE-AMZ、 STRIPE-CCP）等。

亞馬遜賬號被封和服務網站的凍結，共產生的損失約1684.1萬元，壞賬準備計提約685.57萬元。這個虧損應該歸結到2021年。

2021年價之鏈營收約5.5億元，虧損接近1000萬元。財報沒有明確提及虧損的原因，但上述亞馬遜賬號凍結、服務網站收款賬號被修改的信息應該被列入了財報中。這部分資金勢必對價之鏈的凈利潤產生了不小的影響。

2022年，本來我們期待亞馬遜封號對價之鏈產生的影響會降低，然而這個深圳大賣虧損還在進一步加大。