亞馬遜的電商業務在2022年上半年經歷了一次實打實的衰退，因為消費者已經從在線購物轉向旅游和外出就餐等消費活動上了。不過這家零售巨頭通過調整倉庫員工數量，并專注于其他波動較小的業務，成功應對了消費者行為的快速變化。盡管不能保證美國經濟能夠在不引發更嚴重的衰退的情況下削減經濟活動，但亞馬遜的例子提供了寶貴的經驗。

在上周四發布的財報中，亞馬遜稱其銷售額增長放緩，并連續兩個季度出現虧損，其中包括減記該公司在電動汽車制造商里維安的股份。亞馬遜核心業務的疲軟主要出現在電商部門。今年早些時候，該部門的現有員工和倉庫數量已出現冗余。該公司是根據新冠肺炎疫情爆發后需求激增的情況下做出的投資決定。到2022年初產能上線時，消費者已經開始減少購買某些商品。

因此，亞馬遜開始專注于削減成本和提高倉庫效率。由于亞馬遜的員工流動性很高——倉庫工人一年的流動率超過100%——所以很快就削減了員工人數。截至6月底，亞馬遜有約150萬名員工，比第一季度的峰值減少了約18萬人。在上周的財報電話會議上，該公司表示，截至5月初，勞動力規模的調整已基本完成。

但與美國經濟的其他領域一樣，亞馬遜的業務也不僅僅只是在倉庫、卡車和用戶之間來回運送包裹。在2022年的前兩個季度，亞馬遜Prime訂閱、廣告和亞馬遜網絡服務云計算業務的收入都實現了兩位數的同比增長。盡管電商業務低迷，但其他業務版塊支撐起了總體收入。最新業績報告出爐后，亞馬遜的股價周五飆升了10%。

目前，亞馬遜的員工數量穩定，但隨著電商業務迎來又一個繁忙的假日季，員工數量可能會有所增加。該公司表示，將把投資支出更多地轉向利潤豐厚的云業務和Prime Video產品的內容。在電商業務方面的支出可能會較為保守。

亞馬遜的經歷是人們希望美國經濟在未來幾個季度實現軟著陸的一個縮影。

美國經濟的部分領域目前處于衰退之中。過去幾個月，購房者因貸款利率上調而選擇觀望，住房建設應聲出現下滑。零售商專注于降低高企的庫存水平，而不是積極備貨。汽車業在一定程度上陷入癱瘓，因為它正在等待足夠的半導體產能，以滿足消費者需求。科技行業的一些部門正在削減支出，以適應相對冷清的投資環境。

然而，就目前而言，有一些經濟領域已經足夠強勁，足以保持就業增長。航空公司仍在積極增加員工人數。消費者對旅游和休閑娛樂的需求依然旺盛。各個州和地方政府還有預算盈余，仍在努力恢復在疫情期間失去的工作崗位。國會通過的一項大規模基礎設施法案將帶來全國范圍內的招聘和投資。

問題是，這些經濟領域是否足以抵消某些經濟領域的疲軟，但又不會強勁到令通脹水平居高不下的程度。過去一個月，市場對這一可能性的態度變得更加樂觀。如果亞馬遜能夠在幾個月內不間斷地裁員10%——而且這種裁員不會波及整個勞動力市場——似乎什么情況都有可能發生。