疫情之下，人們的生活方式發生了巨大的轉變。五月初，國內露營之風悄然興起，幾乎所有有草的地方都“長滿”了露營人。與此同時，各大平臺上露營相關詞匯搜索量大幅增長，露營相關裝備更是火爆全網。

而歐美作為露營的起源地，當地人對于戶外裝備的需求量亦是不容小覷。得益于歐美民眾對戶外運動的熱愛，不少出口海外的戶外用品企業也收獲了良好的成績。

凈利潤高達7500萬！廈門渡遠戶外沖擊上市

近日，廈門渡遠戶外用品股份有限公司（以下簡稱“廈門渡遠戶外”）已經向深交所提交了招股書，擬登陸深交所創業板，保薦機構為東興證券股份有限公司，目前處于“已問詢”狀態。

與常規售賣帳篷、服飾的戶外公司有所不同，廈門渡遠戶外垂直專注于房車游艇配套產品和水上休閑產品兩大細分市場，主要通過自有品牌Seaflo和ODM/OEM業務雙輪驅動，將小微型水泵、便攜油桶、游艇房車、皮劃艇、漿板以及相關配套產品銷往美國、澳大利亞、加拿大和歐洲等經濟比較發達的地區。

就招股說明書來看，公司主營業務收入產品主要分為兩部分：

房車游艇配套產品：小微型水泵、游艇房車專用馬桶、便攜油桶、甲板蓋、控制開關、清洗套件等。目前該類目產品已成為公司穩中有升的收入來源，在2021年為公司貢獻了63.36%的營收，達2.21億元。而小微型水泵為該細分類目最能賺錢的產品，2021年營收為1.63億元，占據總營收的46.82%。

水上休閑運動產品：皮劃艇（吹塑兒童艇、吹塑單人平臺艇等）、槳板及其配套產品。該類目在2021年占據公司34.83%的營收，為1.21億元。其中，該類目下皮劃艇占據總營收比例最高，為31.14%，達1.09億元。

目前，公司與大型商超，如Anaconda、Super Retail Group、Birgma ；房車游艇制造商，如Lippert、榮成康派斯、上汽大通；經銷商，如Seaflo Marine、Sea River；知名品牌商，如Alfred K?rcher、KD等建立了良好的合作，有著穩定的海外收入來源。

與此同時，其自有品牌銷售已在國外市場打開局面，且旗下品牌Seaflo長期位于美國亞馬遜船用水泵的Best Seller之列。在2021年，其自有品牌業務收入占總收入的55.79%，達1.94億元。

雖然前兩年由于疫情的沖擊，戶外市場規模在一定程度上有所縮小。但也恰恰是這種契機促使劃船、露營以及垂釣等非聚集性的戶外活動成為疫情之下民眾活動的首選，同時也讓渡遠戶外小賺一把。

招股書中顯示，在2019年至2021年期間，廈門渡遠戶外的營業收入分別為1.91億元、1.93億元和3.52億元，其中實現歸屬母公司的凈利潤分別為1910.53萬元、5382.74萬元、7550萬元。可以看出，廈門渡遠戶外近幾年的營收和凈利潤都處于增長狀態，其中營業收入年均復合增長率達到72.34%。

營收的高漲自然離不開產品的助力，而產品銷量較好的當屬小微型水泵，其銷量由2019年的71.52萬臺翻超至2021年的159.91萬臺。此外，皮劃艇等水上休閑運動產品的銷量也取得了不錯的增長，由2019年的5.05萬條增長到2021年的18.92萬條。

專精特新成主流，“小而美”的生意是否具有持久競爭力？

與一般公司不同，廈門渡遠戶外具有較強的研發設計能力，截至招股說明書簽署日，其已累計注冊190項境內外專利。在2019年-2021年期間，公司的研發費用分別為488萬元、923萬元和1324萬元，占據公司營收的比例也在不斷上升，年均復合增長率為64.81%。

目前，旗下全資子公司福建愛的被認定為高新技術企業，并獲得“福建省科技小巨人企業”、“福建省‘專精特新’中小企業”等稱號。毫無疑問，在大賣們紛紛轉型“專精特新”的今天，廈門渡遠戶外作為垂直類目的隱形冠軍有著較高的優勢。

截至目前，在戶外露營板塊，已經有包括探路者、牧高笛以及三夫戶外等知名企業上市，但就國內市場而言，房車以及游艇市場的起步都相對較晚，可以說是處于起步階段。從另一個層面來說，就是國內A股尚無能與其比擬的上市公司，對于廈門渡遠戶外而言，如果本次上市成功，則極有可能成為國內的“房車游艇第一股。”

但就廈門渡遠戶外自身而言，公司的成本遭受宏觀影響較大。據了解，公司房車游艇配套產品和水上休閑運動產品的主要原材料為塑料粒子、電機和五金類等。在其報告期內，材料成本占據主營業務成本的比例為76.97%、76.53%和72.97%。

不僅如此，由于對境外收入的高度依賴，公司也面臨著海運費上漲、出口退稅政策變動以及全球疫情影響等多重風險。

當然，在廈門渡遠戶外的招股書中也披露了內部存在的多起不規范行為，如通過供應商或關聯方周轉貸款、向不具備資質的第三方進行票據貼現、資金拆借、通過員工代收貨款、個人卡代收代付、現金支付等財務內控多重不規范情形。

在股權結構上，公司存在著濃重的家族色彩，如林錫臻是渡遠戶外的實際控制人，直接持有公司53.60%的股份，并通過連城匯力控制著公司10%的股份，相當于控制著公司63.60%的股份。而林錫臻的堂姐夫以及堂兄弟等人對廈門渡遠戶外也有間接持股。

此外，在廈門渡遠戶外所處的賽道，亦是不乏知名企業，如浙江世元科技股份有限公司、杭州溫妮皮艇制造有限公司等一系列圍繞水上運動產品展開業務的公司。隨著房車、游艇以及水上運動市場規模的擴大，競爭者也會源源不斷涌入爭搶市場，甚至對其造成降維打擊。

就Statista的數據統計，2020年美國露營人數（6歲及以上）達到4794萬人，較上一年增長了600多萬人。另外，根據露營點評平臺The Dyrt的數據，2021年有五分之一的美國人參加過露營活動。在今年1月至4月期間，美國人對于戶外以及露營用品的需求已經和2021年持平。而美國消費者需求排名靠前的產品多為：帳篷、濾水器、野外生存裝備、多功能洗澡更衣便捷帳篷、刀叉、燈具、戶外桌椅等。

在這樣的需求之下，市場的蛋糕也正在被搶食。對于廈門渡遠戶外而言，在不斷優化自身產品的前提下拓展品類、持續提高技術水平并提高自身的競爭優勢，才是助力其在市場競爭加劇之下仍舊穩贏的基石。