近日，eBay發布了2018財年第四季度及全年財報。2018全年，eBay營收107億美元，GMV達950億美元；受益于在線購物的增長，第四季度的銷售額和利潤也都好于預期。但Marketplace Pulse分析，eBay似乎陷入了增長悖論。

2018財年第四季度，eBay凈營收為28.77億美元，較上年同期的27.07億美元增長6%；基于美國通用會計準則（GAAP），凈利潤為7.63億美元。同時，本季度eBay電商平臺上的活躍買家增長4%，全球活躍買家總數達1.79億，平臺收入23億美元，GMV為232億美元。在宣布每股14美分的季度股息并宣布增加其40億美元的股票回購計劃后，eBay股價在盤后交易中上漲4％。

eBay的第四季度表現超預期，但Marketplace Pulse認為eBay正處于一個兩難的境地。

eBay一個最大的問題在于，它需要支持現有買家的同時進行創新以吸引新買家，而這兩個目標似乎相互沖突：現有的買家和賣家不滿這些變化，但如果沒有這些變化，新用戶就不會來。eBay首席執行官Devin Wenig在討論該公司2018年第四季度業績時直接提到了這一點。

“正如上季度所討論的那樣，雖然我們推出的一些簡化購買體驗得到了新買家的積極響應，但它們給我們現有的買家基礎造成了一些轉換壓力。鑒于這種動態，我們停止了將這些體驗擴展到現有客戶。隨著我們從去年開始加速，這反過來又給GMV帶來了一些下行壓力。我們會繼續向新買家推廣這些體驗。”Devin Wenig說道。

eBay似乎走進了死胡同。去年其GMV接近900億美元，比2017年的840億美元增加了50多億美元，后者又比2016年的790億美元增加了50億美元。eBay增長速度放緩的直接原因是，在吸引新用戶的同時，其必須努力為現有用戶保持一種體驗。所謂的“我們不再將這些體驗擴展到現有客戶，但我們會繼續向新買家推廣這些體驗”是一個噩夢般的局面。這是一個經典的兩難悖論。

過去幾年，eBay一直在構建結構化數據計劃，這個計劃會對存儲在每個產品中的數據進行擴展，從而支持更多以產品為中心的功能，但至少從2015年起eBay就一直在討論這個計劃，思念過去了，它尚未產生有意義的結果。

經過20年的發展，eBay的業務遠不止是拍賣，但大多數用戶仍然將它和拍賣聯系在一起，而這種不同的看法正是問題所在，這也是eBay難以發展的原因。

Marketplace Pulse認為，eBay的問題并不在于它停滯不前，而是每當它試圖創新時卻總是事與愿違。eBay可以對其大部分基礎設施進行改造和現代化，但這可能會惹惱現有用戶。但很顯然，eBay需要這樣做才能實現長期增長。