過去一年甚至兩年，跨境圈的上市潮熱度稍有下降。不過去年，賽維、致歐、三態(tài)等幾個跨境“老熟人”先后上市，成為跨境圈在A股市場的新兵。

其中三態(tài)一度以日均開發(fā)838個SKU引起熱議，如今它上市后表現(xiàn)如何呢?

一天開發(fā)700個新品

說三態(tài)股份是典型的鋪貨賣家應(yīng)該沒人會反對。

品類覆蓋潮流時尚、工具配件、家居生活、數(shù)碼科技、興趣愛好5大類17小類，細(xì)分類目近百個，三態(tài)股份在各大平臺保持十分可觀的SKU數(shù)量。

根據(jù)早前招股書信息，2019年-2022年上半年，三態(tài)股份在各平臺的在售SKU分別為65.63萬個、59.97萬個、66.94萬個、79.37萬個。同期平均每天下架SKU數(shù)量為302個、437個、309個、152個。

SKU多、上新快、淘汰量也高，所以三態(tài)股份開發(fā)新品的速度也不在話下。

以上述同期為例，三態(tài)股份平均每天新開發(fā)的SKU數(shù)量分別為648個、283個、500個、838個，一款新品的開發(fā)周期在3-7天。

不過2022年下半年，三態(tài)股份似有意克制，上市前的最后一份招股書顯示，2022年其日均開發(fā)600個SKU。

到了2023年，三態(tài)股份的在售SKU達(dá)到了83萬個，平均每天開發(fā)超700個新的SKU。

根據(jù)近三個月的盈利能力指標(biāo)來衡量，三態(tài)股份一天開發(fā)700個SKU，這就意味著爆款的紅利期會越來越短。

如果一款新品在3個月內(nèi)未能賣出一筆，三態(tài)股份就會清庫存，或降價、或打折促銷、或轉(zhuǎn)入其他平臺銷售。

龐大的SKU數(shù)量對研發(fā)有一定要求，2023年，三態(tài)股份的研發(fā)費(fèi)用同比增長了18.14%，達(dá)到4576萬元，研發(fā)人員147人，占總?cè)藬?shù)的18.44%。但這些數(shù)字要是攤到5大類17小類里，實(shí)際上也沒多少。

大量的新品開發(fā)所需的供應(yīng)商也不在少數(shù)。據(jù)了解，與三態(tài)股份合作的活躍的供應(yīng)商有超過1萬家，而線上采購主要通過1688完成。

即便上新快，但可以看到的是，去年三態(tài)股份的多個大品類銷售數(shù)據(jù)并不亮眼。

興趣愛好類為其總營收貢獻(xiàn)最多（占比27.34%），去年賣了4.65億元，不過比起2022年?duì)I收下滑了，其他類目比如工具配件、潮流時尚、數(shù)碼科技的營收也都在下滑。

家居生活類是5大品類里增長的獨(dú)苗，去年?duì)I收有3.53億元，雖比不上興趣愛好類，但比2022年還增長了6.35%。

總營收來說，去年有增長，今年一季度也有增長。

一個季度賣近4億元

根據(jù)三態(tài)股份的公告，今年第一季度，公司的總營收達(dá)到3.89億元，比上一年同期的3.91億元略有下滑（0.51%）。

從凈利潤來看，第一季度三態(tài)股份大概掙了3010萬元，盈利能力減弱了，去年同期還有3717萬元，跌幅超19%。

去年9月，三態(tài)股份上市，在歷經(jīng)幾重波折，出現(xiàn)過財(cái)務(wù)資料過期、資產(chǎn)重組高溢價、毛利率與利潤變動存異、公司不具自主生產(chǎn)力等質(zhì)疑；且在招股書報(bào)告期內(nèi)，三態(tài)股份還因逾期申報(bào)稅款、系統(tǒng)存在高危漏洞等被多次予以行政處罰，加上“刷單刷評”質(zhì)疑，三態(tài)股份屢被中止IPO。

從2021年6月到2023年9月，兩年多三態(tài)股份才在A股“艱難”上市。

上市后的第一份財(cái)務(wù)年報(bào)表現(xiàn)又如何？

2023年，三態(tài)股份營收有17億元，比2022年的15.88億元增長了7.08%。不過凈利潤方面表現(xiàn)欠佳，從2022年的1.41億元減少了12.12%至2023年的1.24億元。

營收增長相對應(yīng)的是訂單量的上漲，2023年，三態(tài)股份的全球市場總銷量超出1880萬件，比2022年的1592萬件增長了18.10%。

去年，三態(tài)股份的存貨周轉(zhuǎn)率也由7.20提升至8.57，存貨量比2022年下降了6%（從384萬件減少到361萬件）。

事實(shí)上，三態(tài)股份有兩大業(yè)務(wù)，一是跨境電商零售，一是跨境電商物流，雖然前者仍是其最主要的業(yè)務(wù)（占比72.89%），去年也為三態(tài)股份帶來了12.4億元，但和2022年相比，這一收入下降了5.71%。反觀物流業(yè)務(wù)的收入則增長了68.69%。

有人說，假以時日，零售業(yè)務(wù)會不會被三態(tài)股份拋棄，徹底轉(zhuǎn)型為物流服務(wù)商？短期來看不太可能，畢竟零售業(yè)務(wù)還是大頭，且為這部分業(yè)務(wù)的投入還在持續(xù)。

按地區(qū)進(jìn)行劃分，歐洲（占比36.98%）依舊是三態(tài)股份的最主要市場，去年帶來了6.29億元的營收，比2022年的5.15億元增長了22.13%。其他諸如北美、大洋洲、亞洲市場的營收均在增長，而南美洲和非洲市場或被三態(tài)股份有意縮減，營收驟降。

從渠道上來說，有超過99%的營收是通過線上完成的。要是按零售業(yè)務(wù)來看，線上的細(xì)分渠道并未有具體披露，不過照之前的招股書來看，三態(tài)股份或有意減少布局亞馬遜。

多平臺布局，不敢依賴亞馬遜

還是要提及“封號潮”，畢竟這場風(fēng)波殃及了大多數(shù)賣家。大賣們的業(yè)務(wù)調(diào)整也幾乎從這里開始。

雖然三態(tài)股份沒有收到直接的波及，但根據(jù)早前的招股書顯示，其在亞馬遜上的銷售額占比正在下降。

2019年，三態(tài)股份在亞馬遜上的銷售額占總體銷售額的47.78%，此后在2020年以4億元營收驟降至29.06%，2021年，亞馬遜渠道帶回6.54億元營收，占比也回升至35.88%，2022年下降至4.09億元，占比為31.11%。

總體來看，亞馬遜一直是三態(tài)股份最主要的布局平臺。不過近年來其在速賣通、Shopee等平臺上的銷售額占比逐年上升，分別從2019年的4.29%、1.02%上升至2022年的13.22% 和16.04% 。

與此同時，三態(tài)股份在eBay、Lazada等平臺的營收趨于穩(wěn)定。

2023年，三態(tài)股份在亞馬遜、eBay、速賣通、Shopee等平臺的收入占比分別為32.36%、15.48%、15.46%、14.07%。

可以看到，其在線上渠道的布局走的是多平臺路線，且如今各個平臺的營收結(jié)構(gòu)也比較穩(wěn)定。

有澤寶、跨境通、有棵樹、通拓科技等前車之鑒在，三態(tài)股份選擇多平臺發(fā)力不足為奇。

不過堪堪上市，三態(tài)股份的故事滑坡趨勢明顯，不到一年，股價從最高21.36元/股跌至最低8.43元/股，未來三態(tài)股份的跨境故事又將如何書寫呢？