受疫情影響，全球防疫產(chǎn)品的銷量迎來了快速增長。在此情況下，不少跨境醫(yī)療大賣飛速發(fā)展，尤其是九安醫(yī)療，更是成為了該賽道的一匹“黑馬”。

近日，九安醫(yī)療發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告。站在風(fēng)口上的九安醫(yī)療，業(yè)績數(shù)據(jù)可謂是非常的亮眼。

半年盈利近百億，九安醫(yī)療業(yè)績暴漲！

2022年上半年，九安醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為151億元—155億元，與上年同期相比暴漲了27466%—28197%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為151億元—155億元，與上年同期虧損478.74萬元相比情況有了大幅好轉(zhuǎn)。

九安醫(yī)療在上半年業(yè)績暴漲主要是受新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品銷售大幅增長帶動。在全球疫情形勢反復(fù)的情況下，防疫產(chǎn)品的銷量一直居高不下，尤其是流行居家檢測的美國，對新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品的需求更是大幅增長。

同時，基于九安醫(yī)療多年來在IVD領(lǐng)域及FDA申請方面積累的經(jīng)驗，以及九安醫(yī)療美國子公司的地緣優(yōu)勢，其iHealth試劑盒產(chǎn)品獲得了美國的FDA EUA授權(quán)。

可以說，九安醫(yī)療能夠成功扭虧為盈，與iHealth試劑盒產(chǎn)品在美國的暢銷是密不可分的。當(dāng)前，九安醫(yī)療試劑盒產(chǎn)品主要在美國市場由美國子公司通過To B和To C的形式同時銷售，訂單主要來源于政府、商業(yè)客戶和亞馬遜電商平臺以及美國子公司官網(wǎng)。

通過計算九安醫(yī)療試劑盒產(chǎn)品平均毛利率后可知：九安醫(yī)療試劑盒產(chǎn)品通過不同渠道銷售的毛利率變動趨勢是一致的，其中亞馬遜和美國子公司官網(wǎng)的銷售毛利率稍高，政府訂單與商業(yè)客戶的銷售毛利率接近。

多年深耕海外市場，九安醫(yī)療的自主品牌iHealth在美國已經(jīng)形成了良好的品牌知名度。根據(jù)美國聯(lián)邦政府披露的采購訂單情況，九安醫(yī)療獲取了第一個5億人份試劑盒采購合同中70%左右的份額，成為美國防疫工作重要的支持力量。

此外，iHealth試劑盒產(chǎn)品不僅在美國多家主流媒體的報道中多次出現(xiàn)，也成為了全美一年一度的超級碗中亮相的品牌之一，品牌知名度和影響力均有了大幅提升。

然而，九安醫(yī)療iHealth試劑盒產(chǎn)品的市場需求與美國疫情發(fā)展情況密切相關(guān)，疫情嚴重時，產(chǎn)品需求就會隨之增加。但因美國未來疫情的發(fā)展情況不可預(yù)見，九安醫(yī)療未來業(yè)績水平和盈利能力是否能夠繼續(xù)保持高速增長存在一定的不確定性。

對比一季度的營收數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：九安醫(yī)療雖然仍在持續(xù)盈利，但利潤增速正有所放緩。

2022年第一季度，九安醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈利潤為143億元，而上半年預(yù)計凈利潤為151億元—155億元，這意味著九安醫(yī)療二季度盈利在10億元左右，與一季度相比有了大幅下降。

雖然現(xiàn)在全球疫情仍處于高峰期，但未來疫情的發(fā)展情況無法預(yù)料。因此，九安醫(yī)療并沒有將自己的盈利全部壓在試劑盒產(chǎn)品上，而是在加大研發(fā)速度，力爭打造另外的爆款產(chǎn)品。

研發(fā)資本化比例加大，九安加速打造另一爆款

在疫情期間，九安醫(yī)療借助出海紅利成功打入海外市場，試劑盒產(chǎn)品率先“走紅”，推動該公司業(yè)績飆升。但是已經(jīng)有不少投資者發(fā)現(xiàn)，近來，九安醫(yī)療正在加大其在另一爆款的投入。

自九安醫(yī)療加快品牌出海以來，該公司不僅增加了對試劑盒產(chǎn)品的投入資本，對糖尿病診療照護“O+O”新模式的投入也在加大。據(jù)了解，目前該公司的糖尿病診療照護項目研發(fā)進展中，2021年以前投入的部分在國內(nèi)和美國處于推廣階段，2021年新投入的部分尚處于開發(fā)階段。

在國內(nèi)，九安醫(yī)療的該項目已與全國約50個主要城市的220余家醫(yī)院合作開設(shè)了照護中心。其研發(fā)團隊還對該項目對應(yīng)的 APP進行升級改造，在原有基礎(chǔ)上添加新的模塊，如大數(shù)據(jù)分析模塊、人工智能模塊等，加強了用戶的體驗感。

九安醫(yī)療的糖尿病診療照護項目主要是通過"智能硬件+APP+云平臺"實現(xiàn)軟件硬件、線下線上及院內(nèi)院外一體化，項目實施地集中在中國和美國。該項目的投入資本約為1437萬元，占到了其報告期內(nèi)研發(fā)費用的31.38%。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)九安醫(yī)療的研發(fā)投入資本化比例為40.69%，同比上升了13.51個百分點，而主要原因正是該項目的進展速度加快。

其實早在2020年下半年九安醫(yī)療就已經(jīng)完成了非公開發(fā)行，并于2021年3月收到了募集資金，所募集的資金主要用于投入其項目設(shè)備軟件的采購、產(chǎn)品研發(fā)以及員工培訓(xùn)等。其中，糖尿病診療照護項目因?qū)儆谀技Y金項目中的主要項目，2021年已投入的部分全部進入開發(fā)階段，受此影響，其資本化率大幅上升。

相較于九安醫(yī)療目前的兩大核心產(chǎn)品，其他項目的進展卻不及預(yù)期，如智能紫外空氣消毒機研發(fā)項目。

2021年，九安醫(yī)療將研發(fā)的重點集中了在iHealth試劑盒項目上，由此暫緩了智能紫外空氣消毒機研發(fā)項目研發(fā)，致該項目的投資進度不及預(yù)期。資料顯示，該公司募集的資金到賬時間為去年的3月份，其中智能紫外空氣消毒機研發(fā)項目的資金由此前的1200萬元調(diào)整為536.93萬元，截至期末累計投入金額顯示為0。

對此，九安醫(yī)療在對該項目的風(fēng)險預(yù)估中透露，可能因公司將研發(fā)重點放在其他家庭自測類產(chǎn)品和家用醫(yī)療健康產(chǎn)品，導(dǎo)致智能紫外空氣消毒機項目的技術(shù)支持不足。此外，該項目研發(fā)難度也可能超過預(yù)期。綜合因素下，九安的智能紫外空氣消毒機研發(fā)項目或不能在預(yù)計時間內(nèi)完成。

雖然該項目的發(fā)展進程不及預(yù)期，但對九安醫(yī)療來說，憑借近年iHealth額溫計、試劑盒等已在海外形成的品牌效應(yīng)，在推廣產(chǎn)品方面較同行業(yè)來說已具有明顯優(yōu)勢。不過，未來九安醫(yī)療的其他產(chǎn)品能否延續(xù)爆款熱度還需觀望。